Une déclinaison stratégique I(S)R aux approches complémentaires

La stratégie I(S)R -Investissement (Socialement) Responsable- de Groupama Asset Management se décline selon une triple approche. Ces trois approches sont distinctes mais complémentaires :

Une approche ISR "Large" (Broad) qui se caractérise par :

• l’intégration des enjeux ESG clés sectoriels à l’analyse fondamentale financière (études secteurs/valeurs)
• l’intégration de l’outil de notation ESG auprès des gérants
• la mesure de la qualité ISR des portefeuilles
• la fixation d’objectifs de qualité ISR des portefeuilles

Une approche ISR "Coeur" (Core) dont les principales dimensions sont :

• la méthodologie de notation ESG spécifique afin d’établir une notation (score ISR) et une hiérarchisation des émetteurs de dette et/ou de capital dans chaque secteur d’activités
• l’analyse qualitative complétant l’approche quantitative (intégrant les Key Performance Indicators sectoriels)
• la construction d’univers d’investissements éligibles
• l’adhésion du fonds ISR ouvert au public au Code de Transparence AFG/FIR
• l’option label ISR Novethic

Une philosophie ISR spécifique pour la gestion monétaire court terme dont les principales caractéristiques sont :

• la définition d’une liste d’émetteurs
• l’exclusion de toute opération de titrisation complexe
• l'exclusion de toute émission à partir des paradis fiscaux
• l’intégration de certains critères spécifiques favorisant plutôt les sociétés financières d’intérêt général et collectif

Une méthodologie d'analyse ESG spécifique

Un travail réalisé en binôme entre analystes financiers et extra-financiers permet d’enrichir l’analyse fondamentale et crédit dans une perspective moyen/long terme. Ces derniers ont élaboré une méthodologie d’analyse ESG qui, grâce à la collaboration de l’ingénierie financière, intègre la recherche interne et et externe. Cet ensemble d’outils internes (recherche, grilles d’analyse sectorielle…) et externes (études et analyses sectorielles de brokers, recherche, bases de données des agences de notation extra financière…) permettent alors aux analystes ISR :

• d’évaluer le degré d’intégration de la politique RSE aux modèles économiques des entreprises en termes d’appréciation et de gestion des risques mais aussi d’évaluation des opportunités de valeur ajoutée
• de mesurer la qualité ISR des émetteurs de dettes et de capital en termes d’enjeux et d’opportunités
• de formaliser des recommandations globales sur les émetteurs de dettes et/ou capital
• de définir des univers éligibles d’investissement

Cette démarche est à la fois progressive et pragmatique dans l’objectif de généraliser à terme l’intégration de l’ISR à l’ensemble de la gestion.

Une offre ISR "Coeur"

Bien que l’objectif à terme soit de généraliser l’intégration des enjeux ISR à l’ensemble de sa gestion (ISR «Large»), Groupama Asset Management a mis en place une offre de gestion ISR discriminante qui démontre aujourd’hui son savoir-faire et la pertinence de sa stratégie sur le long terme, tout particulièrement à travers deux fonds d’investissement ISR qui reflètent ses expériences et son expertise :

• La SICAV Euro Capital Durable
  Créée en 2001, la Sicav est aujourd’hui l’une des fonds Actions Euro ISR de référence du marché. Elle investit dans les meilleures valeurs ISR de l’univers éligible MSCI EMU selon l’approche de sélection positive dite « Best in Class ». Le volet extra financier de la sélection de valeurs s’opère par l’établissement de notation (scores) reflétant leur qualité ISR et par la sélection exclusive des entreprises les plus performantes de leur secteur d’activité.

• Le Fonds Groupama Crédit Euro ISR
  Il s’agit d’un fonds Obligations d’émetteurs privés (crédit) euro lancé en décembre 2008. Groupama Crédit Euro ISR s’adresse aux investisseurs souhaitant allier une dimension Développement Durable à leur investissement et avoir une gestion active d’un portefeuille de risque obligataire moyen/long terme investi sur des émetteurs privés de la zone euro. L’approche ISR utilisée dans le processus de gestion est une approche « Best in Class Return » combinant trois dimensions : le score ESG calculé une fois par mois pour toutes les émetteurs de l’univers éligible ISR Crédit avec une classification par quintile de l’univers d’investissement, l’analyse qualitative extra financière intégrée (risque et opportunités à moyen/long terme, dynamiques sectorielles et réglementaires, qualité du management et le rendement attendu « déformé » par l’attribution d’un bonus pour les émetteurs les plus vertueux et d’un malus pour les moins vertueux en matière de politique RSE.

Un engagement et une contribution active au dialogue de place

Groupama AM fait preuve d’un esprit responsable qui s’exprime dans ses choix de gestion comme dans son implication et son engagement dans les différents travaux de place ou les débats de société.

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