États-Unis : l’amélioration sur le marché de l’emploi se poursuit

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Par Christophe Morel, Chef économiste de Groupama AM

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[Christophe Morel]
Dans l’ensemble, le Rapport emploi pour le mois de décembre est solide : si on intègre les révisions positives sur le mois précédent, les créations d’emploi sont  « en ligne » avec les attentes et s’établissent en moyenne sur 3 mois sur le confortable niveau de 165K (graphique 1). En outre, corrigé des variations du taux de participation, le taux de chômage reste finalement stable depuis 3 mois.

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Au-delà, plusieurs métriques « lourdes » fortement pondérées par la Fed (J. Yellen les cite très régulièrement comme les plus importantes) s’améliorent franchement : les temps partiels et la durée du chômage (graphique 2) ; ou même des statistiques de rotation sur le marché du travail comme le taux de sortie du chômage. Et au-delà de la volatilité mensuelle, les salaires sont bien sur une tendance haussière, cohérente avec les indicateurs avancés du coût du travail (graphique 3).

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Si on agrège l’ensemble des statistiques d’emploi, on peut bien en déduire que l’amélioration sur le marché du travail se poursuit sur une tendance inchangée (graphique 4).

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