A
Actif net
L'actif net d'une SICAV ou d'un FCP est la valorisation nette du portefeuille de valeurs mobilières plus les revenus encaissés, diminuée des frais de gestion et autres charges directes éventuelles.
Action
Titre représentant une fraction du capital d'une société.
Actionnaire
Un actionnaire est copropriétaire de la société dans laquelle il a investi. Il participe aux Assemblées Générales, il est informé sur les comptes de résultats, il perçoit un dividende.
AFG (Association Française de la Gestion Financière)
L'AFG est l'organisation professionnelle de la gestion pour compte de tiers. Elle réunit tous les acteurs du métier de la gestion. Elle remplit une double mission. Elle représente la profession en assurant la promotion, la représentation et la défense de la gestion française auprès des pouvoirs publics, des organisations professionnelles et de la presse. Elle apporte une assistance permanente auprès de ses adhérents dans les domaines juridique, fiscal, comptable et technique.
Agrément
L'autorité des marchés financiers (AMF) délivre un agrément pour autoriser la création ou certaines modifications d'une SICAV, d'un FCP ou d'une société de gestion.
Allocation d'actifs Répartition des avoirs financiers d'un OPCVM, l'allocation d'actifs d'un OPCVM peut se répartir en fonction de la nature des titres (actions, obligations), en fonction du secteur géographique (France, pays de la zone euro, international), etc.
Alpha L’alpha représente l’excès de performance qu’un fonds dégage par rapport à son Benchmark propre. (Source : Alpha League Table)
AM Best
Agence de notation financière qui délivre un rating spécialisé "Assurance".
AMF
Au service de le protection de l'épargne, l'Autorité des marchés financiers est un organisme public indépendant qui réglemente et contrôle les marchés financiers en France.
En application de la loi, l'Autorité des marchés financiers a pour missions de veiller :
à la protection de l'épargne investie en produits financiers,
à l'information des investisseurs,
au bon fonctionnement des marchés.
Avis d'opéré
Document qui détaille les modalités d'exécution d'une transaction effectuée par l'intermédiaire financier pour le compte de son client.
Avoir fiscal
Les dividendes d'actions françaises donnent droit à un avoir fiscal. L'avoir fiscal équivaut à la moitié du dividende net versé par les sociétés. Il a été institué pour éviter la double imposition des dividendes, la société ayant préalablement été imposée sur ses bénéfices. Il doit être ajouté aux revenus. Le montant de l'avoir fiscal est ensuite déduit de l'impôt brut par le Trésor public.
C
Capitalisation
La capitalisation consiste à réinvestir, au fur et à mesure de leur perception, les revenus issus des titres détenus en portefeuille. Depuis le 1er octobre 1989, les OPCVM peuvent choisir de capitaliser leurs revenus. Ils constituent alors un revenu différé imposable en tant que plus-value au moment de la vente des parts ou actions d'OPCVM.
Cotation
La cotation est la fixation du cours des valeurs mobilières. Les ordres d'achat et de vente sont saisis par les différents opérateurs dans le système informatique central et permettent ainsi de déterminer un cours.
Coupon
Intérêt versé annuellement au détenteur d'une obligation.
Cours
Le cours est le prix d'une valeur mobilière à un moment donné. Le premier cours est le prix indiqué à l'ouverture du marché; le dernier cours est celui affiché à la clôture. Le cours peut être en hausse ou en baisse, suivant la loi de l'offre et de la demande : si l'offre est supérieure à la demande, le cours évolue à la baisse; en revanche si l'offre est inférieure à la demande, le cours évolue à la hausse.
CRDS (Contribution au Remboursement de la Dette Sociale)
Instituée à compter de février 1996, elle consiste en un prélèvement de 2,9 % sur la quasi totalité des revenus.
Crédit d'impôt
C'est une somme que le contribuable peut déduire du montant de son impôt à payer. Elle correspond à un impôt qui a déjà été payé ou à un revenu qui a déjà été imposé alors que l'Etat souhaite l'exonérer entièrement ou partiellement.
CSG (Contribution Sociale Généralisée)
Il s'agit d'une contribution affectée à la Caisse nationale d'allocations familiales et dont le taux est 5,1% sur les revenus et plus-values de produits financiers.
Critères ESG
On parle de critères ESG (E comme Environnement, S comme Social et G comme gouvernance ou gouvernement d’entreprise) lorsque l’analyse extra-financière des valeurs d’investissement (actions et obligations ou autres instruments financiers) dans lesquels le gérant investit, permettent d’évaluer à travers le suivi d’indicateurs de performance, la qualité de la politique de Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE) de leur modèle de développement économique, en termes de performance environnementale, sociale et de gouvernance en général.
D
Déontologie
La déontologie est le respect de règles de bonne conduite qui peuvent être édictées par des conventions collectives, rassemblées dans des règlements ou dans des codes. La COB devenue l'AMF a approuvé les règlements de déontologie des OPCVM proposés par l'AFG et a adopté le règlement 96-03 relatif aux règles de bonne conduite pour la gestion pour compte de tiers qui a institué cette notion de déontologie en obligeant notamment les sociétés de gestion à nommer un déontologue.
Déontologue
Personne désignée par chaque prestataire d'investissement ayant notamment pour rôle : - l'identification des dispositions d'ordre déontologique nécessaires aux règles de bonne conduite, - l'établissement d'un recueil des dispositions déontologiques que doivent observer la société et ses collaborateurs, - la diffusion de ces dispositions, - le contrôle du respect par la société et ses collaborateurs de l'ensemble des règles de bonne conduite - et la mise en œuvre de dispositions appropriées en cas de manquement à ces règles.
Dépositaire
L'établissement dépositaire est un établissement financier (banque, société de Bourse) auprès duquel les valeurs mobilières d'un client sont déposées.
Développement durable (Définition du rapport Brundtland à l’ONU)
Un développement qui répond aux besoins présents sans compromettre la capacité des générations futures à répondre aux leurs. C’est une démarche positive de l’ensemble des acteurs politiques, économiques, sociaux, associatifs et citoyens qui repose sur l’application des bonnes pratiques de gouvernance des trois piliers suivants : - Economique (utilisation raisonnée des ressources naturelles - eaux, forêts, matières premières - hydrocarbures et minerais, équité des relations commerciales Nord-Sud…), - Environnement (maintien des grands équilibres – climat, biodiversité, l’intégration des coûts environnementaux, la prévention des risques…) et, - Social (lutte contre la pauvreté, respect des cultures, des droits de l’homme, des salariés et droit du travail…)
Distribution
Cette faculté permet à un OPCVM de distribuer un coupon. Un OPCVM peut être en distribution pure, en capitalisation pure, en distribution et capitalisation (actions ou parts D et C) ou bien le choix est laissé à chaque clôture d'exercice.
Dividende
C'est la partie du bénéfice net d'une société distribuée à un actionnaire. Un avoir fiscal est attaché au dividende.
Droit d'entrée Droit de Sortie
Il s'agit des frais perçus soit au moment de la souscription (droit d'entrée), dans ce cas ils viennent s'ajouter à la valeur liquidative ; soit au moment de la vente (droit de sortie), dans ce cas ils viennent en déduction de la valeur liquidative.
Droit de garde
Le dépositaire qui assure la tenue du compte titres facture son travail en faisant payer des droits qui peuvent être en pourcentage de la valeur totale du portefeuille ou par ligne ou encore par formule mixte. Chaque dépositaire est tenu d'informer au préalable les clients des conditions de tenue de compte.
Droit de vote
La loi de sécurité financière a introduit parmi les règles de bonne conduite applicables aux sociétés de gestion, l'obligation d'exercer les droits de vote détenus dans les OPCVM qu'elles gèrent " dans l'intérêt exclusif des actionnaires ou des porteurs de parts de ces OPCVM". Les sociétés de gestion ont l'obligation de rendre compte de leurs pratiques en matière de vote dans des conditions fixées par le règlement général de l'AMF. Il est précisé, en particulier lorsque les sociétés de gestion n'exercent pas ces droits de vote, qu'elles doivent expliquer leurs motifs aux porteurs de part ou actionnaires des OPCVM.
E
EONIA (European Overnight Interest Average)
C'est le taux moyen pondéré en euro remplaçant le TMP depuis le 4 janvier 1999, date de mise en place de l'euro. Il est obtenu à partir de l'ensemble des taux au jour le jour pratiqués pour l'ensemble des opérations de crédit sur un échantillon de 57 établissements de crédit européens. Il permet de fixer le taux de l'argent au jour le jour dans la zone euro. Il est calculé par la Banque Centrale Européenne.
Euronext
Euronext est la première bourse paneuropéenne, née en 2000 de la fusion des bourses d’actions et de produits dérivés d’Amsterdam, de Bruxelles et de Paris.
Le 1 juin 1999, les quatre opérateurs français de la place parisienne (SBF, Matif SA, Monep SA et la Société du Nouveau Marché) fusionnent dans une nouvelle société ParisBourseSBF SA.
Le 22 septembre 2000, les Bourses d’Amsterdam, de Bruxelles et de Paris fusionnent sous le nom d’Euronext qui devient ainsi la première bourse paneuropéenne.
En 2002, Euronext s’est encore élargie en fusionnant avec la Bolsa de Valores de Lisboa e Porto BVLP (la bourse portugaise pour les produits d’actions et de dérivés) et en acquérant le LIFFE (la bourse de produits dérivés basée à Londres).
Créée en réponse à la mondialisation des marchés et pour offrir aux investisseurs une liquidité accrue tout en réduisant les coûts de transaction, Euronext a déjà réalisé une grande partie de son intégration.
Depuis la fin 2002, les marchés au comptant des membres fondateurs d’Euronext (Belgique, France et Pays-Bas) utilisent un système unique de négociation (NSC) et un système unique de compensation (Clearing 21®), qu’adoptera aussi le Portugal. Le système de négociation de produits dérivés LIFFE CONNECT®, déjà utilisé à Londres, a été déployé avec succès le 24 mars 2003 à Bruxelles et le 14 avril à Paris. Il sera ensuite étendu à Amsterdam et au Portugal, tandis que l’utilisation du système de compensation Clearing 21® sera élargie.
EURIBOR (European Interbank Offered Rate)
C'est le taux de référence européen remplaçant en France le PIBOR lors de la mise en place de l'euro, le 4 janvier 1999. Il est constaté sur un échantillon de 57 établissements de crédits européens dont 10 français.
F
FCP (Fonds Commun de Placement)
Un FCP est une copropriété de valeurs mobilières gérées par une société de gestion pour le compte de souscripteurs qui en sont les porteurs de parts.
FCPE (Fonds Commun de Placement d'Entreprise)
Catégorie d' OPCVM spécifiques à l'épargne salariale. Ils sont classés en deux sous-catégories :
les FCPE d'actionnariat régis par l'article L 214-40 du Code monétaire et financier; ce sont des fonds réservés investis au titre de l'entreprise.
les FCPE non investis en titres de l'entreprise régis par l'article L 214-39 du Code monétaire et financier. Ils peuvent être des fonds multi-entreprises ou également des fonds réservés à une entreprise ou un groupe d'entreprises.
Contrôlé par un conseil de surveillance composé de représentants des salariés porteurs de parts et, pour moitié au plus, de représentants de l'entreprise, l'actif du FCPE doit respecter des règles d'investissement spécifiques avec deux particularités majeures :
investissement possible au 2/3 en titres de l'entreprise (fonds d'actionnariat);
règles plus souples pour investir en parts ou actions d'autres OPCVM.
FCPI (fonds commun de placement dans l'innovation) (définition AMF)
Le fonds commun de placement dans l'innovation est une catégorie particulière de FCPR. Il a vocation à favoriser le renforcement des fonds propres des PME françaises dites " innovantes " (critères fixés par les textes).
FCPR (fonds commun de placement à risques) (définition AMF)
Un fonds commun de placement à risques est un fonds dont l'actif est composé, pour 50% au moins, de valeurs mobilières non admises à la négociation sur un marché réglementé français ou étranger (entreprises non cotées) ou de parts de sociétés à responsabilité limitée. Ils peuvent être agréés ou allégés.
Fonds de fonds
Tout OPCVM investissant plus de 10% de ses actifs en autres OPCVM est un fonds de fonds (OPCVM d'OPCVM).
Frais de gestion
Calculés en pourcentage de l'actif net de l’OPCVM, ils servent notamment à rémunérer société de gestion, les honoraires des commissaires aux comptes.... Ils sont déduits directement dans le calcul de la valeur liquidative.
Futures
Contrats à terme négociés sur un marché organisé qui permettent de s’engager sur un prix et une quantité déterminés d’un produit donné (actions, obligations, matières premières…) à une date future. Ces contrats se négocient exclusivement sur des marchés officiels et régulés.
G - H
Gestion pour compte de tiers
Cette activité consiste, pour une société ayant obtenu un agrément à cet effet à gérer des valeurs mobilières pour le compte de clients. La gestion pour compte de tiers s'effectue par l'intermédiaire d'OPCVM (gestion collective) ou de mandats de gestion financière (gestion individuelle).
Gestion alternative
Type de gestion, d'origine nord-américaine, dont l'objectif principal est la recherche d'une performance absolue, c'est-à-dire décorrélée de l'évolution, à la hausse ou à la baisse, des actifs financiers traditionnels (indices boursiers , monétaires ou obligataires).
Par rapport à d'autres types de gestion, la gestion alternative peut, par l'utilisation de techniques de gestion utilisant une très large palette d'instruments financiers, prendre des décisions d'investissements ou de désinvestissements, voire d'arbitrages, fondées sur l'analyse de nombreux paramètres économiques, financiers ou techniques tels que, par exemple, la volatilité d'un marché, sa liquidité, ses tendances, l'écart relatif avec un autre paramètre de marché, la qualité de crédit des émetteurs de titres, ou la probabilité de la réalisation d'un événement.
Gestion core
Gestion de cœur de portefeuille visant essentiellement à sur-performer les grands indices de marché (CAC40, S&P,…) avec un risque limité. La performance est en général proche de celle des indices. Les frais de gestion perçus sont généralement assez faibles.
Gestion indicielle
Méthode de gestion ayant pour objectif d'obtenir une performance référencée sur un indice préalablement choisi pour représenter le marché souhaité.
Gestion quantitative
Gestion basée sur des modèles mathématiques.
Gestion satellite
La gestion satellite est une gestion différenciante, cherchant à dégager une rémunération supplémentaire avec un degré de risque accepté par le client, s’écartant des indices de marché. Cette gestion demande un savoir-faire et des compétences spécifiques et est donc rémunérée par des frais de gestion plus élevés.
Gouvernement d'entreprise ou gouvernance (Corporate Governance)
Mouvement visant entre autres à assurer et développer l'exercice des droits d'actionnaire. Les règlements de déontologie de l'AFG ainsi que le règlement COB 96-03 recommandent fortement que les droits de vote attachés aux titres figurant à l'actif des OPCVM soient exercés, et comportent l'obligation pour le gestionnaire de rendre compte de sa pratique en la matière dans le rapport annuel de l'OPCVM.
I - J - K - L
Indices
Les indices mesurent la performance d'un marché. CAC40 : lancé le 1er janvier 1988 ( base 1000), s'appuie sur un échantillon des 40 plus importantes capitalisations boursières des sociétés cotées dont il est fait la moyenne pondérée des cours. Il est l'un des indices de référence de la Bourse de Paris et sert de support au marché d'options négociables ainsi qu'à un marché à terme sur indice. SBF 120 : lancé le 8 décembre 1993, est composé des 40 valeurs de l'indice CAC40 auxquelles viennent s'ajouter 80 valeurs du Premier Marché parmi les plus liquides. SBF 250: il comprend les valeurs des indices CAC40 et SBF 120, il est représentatif de l'ensemble des secteurs de la cote. MIDCAC : complétant la gamme des indices, C'est un indice dont l'échantillon est composé de 100 valeurs françaises moyennes cotées à la Bourse de Paris.
Voir Benchmark
Indice de référence : Voir Benchmark
Investissement Socialement Responsable - ISR
L'ISR est la déclinaison du développement durable à la Finance ; C'est à dire la prise en compte d'éléments extra-financiers (E, : Environnement, S : Social, G : gouvernance) dans l'analyse des risques et des opportunités de création de valeur pour la gestion d’actifs.
L'investissement socialement responsable est un investissement financier qui intègre et prend en compte une dimension complémentaire d'analyse extra-financière ESG dans l’analyse fondamentale des entreprises et des Etats dans lesquels le gérant investit en actions ou en obligations. L’objectif est ainsi de mieux maîtriser les risques et d'identifier toute nouvelle opportunité de création de valeur dans le modèle de développement des entreprises et/ou des états. Cela se traduit pour les entreprises par une politique de Responsabilité Sociale des Entreprises – RSE et pour les Etats par une politique de développement durable.
Tous ces éléments extra-financiers sont ou seront tôt ou tard des facteurs de risques et/ou d'opportunités de création de valeur ajoutée à la fois pour les entreprises et les Etats, donc à fortiori pour les investissements financiers avec pour traduction une création ou destruction de valeur à plus ou moins long terme, donc de performance pour les investissements financiers et la gestion de portefeuille dans son ensemble.
M
Mandat de gestion financière
Contrat nécessaire et bilatéral par lequel un mandant donne, à un mandataire habilité à cet effet, l'autorisation de gérer un portefeuille de titres à des conditions et un coût définis au préalable. Ce contrat est réglementé, soumis au contrôle de la AMF et de nombreuses indications doivent y figurer dont : l'objectif de la gestion, les opérations autorisées, l'information du mandant, les frais perçus par le dépositaire.
Marché à terme d'instruments financiers
Marché réglementé organisé autour d'une chambre de compensation, marché centralisé permettant la transparence des cours et une égalité de traitement, marché sur lequel sont traités des contrats à terme (contrats Bond, Euribor, contrats CAC ..) ainsi que des contrats d'options (Option sur Euro Notionnel, Options sur Euribor). Il permet à un gestionnaire de se prémunir contre les variations des taux d'intérêt ou des cours de Bourse ou de dynamiser un portefeuille en profitant d'opportunités.
Marché d'options négociables de Paris
Marché réglementé organisé autour d'une chambre de compensation, marché centralisé permettant la transparence des cours et une égalité de traitement, marché sur lequel s'échangent les options sur actions et/ou sur indice (d'actions ou de taux). Il permet à un gestionnaire de se prémunir contre des risques de variation excessive des taux d'intérêt des cours de Bourse ou de dynamiser un portefeuille en profitant d'opportunités.
Méthode APT (Advanced Portfolio Technologies)
Méthode de gestion à risque contrôlé basée sur une optimisation fine des risques et une mesure détaillée de la volatilité de la performance en fonction de critères de gestion préétablis. Cette méthode a été développée à travers le monde et consiste en la fourniture d'une base de données et d'outils d'analyse de risque. En France le représentant exclusif est APTimum Conseil.
Multigestion
Méthode de gestion à risque contrôlé basée sur une optimisation fine des risques et une mesure détaillée de la volatilité de la performance en fonction de critères de gestion préétablis. Cette méthode a été développée à travers le monde et consiste en la fourniture d'une base de données et d'outils d'analyse de risque. En France le représentant exclusif est APTimum Conseil.
N
Notation AMR
Elle vise à répondre aux exigences des investisseurs institutionnels dans le cadre d'une délégation de leur gestion d'actifs. Elle repose sur une analyse de l'activité des sociétés de gestion et couvre l'ensemble des moyens mis en œuvre par celles-ci dans le cadre de la gestion pour compte de tiers. AMR produit deux notations distinctes : la Notation Intrinsèque mesurant le niveau de risque propre à la société de gestion et sa capacité à maîtriser les risques liés à la gestion d'actif ainsi que la Notation Performance mesurant la capacité de la société de gestion à générer de la valeur ajoutée dans la gestion d'une classe d'actifs donnée.
Norme AIMR (Association for Investment Management and Research)
AIMR est une organisation de professionnels de la gestion financière à travers le monde. AIMR diffuse un savoir tout en promouvant un niveau élevé de normes, de déontologie et de professionnalisme à travers l'industrie de la gestion financière.
Notice d'information
Document agréé par les services de l'AMF sur lequel figurent totes les cararctéristiques des FCPE et des FCP à procédure allégée. La notice d'information doit être mise à la disposition de tous les scouscripteurs. Elle est actualisée à chaque modification de l'OPCVM.
O
Obligation
Titre représentatif d’une dette émise par un Etat, un organisme du secteur public ou privé et/ou une organisation supra-nationale.
Il en existe de différents types en fonction de la méthode de calcul de l'intérêt obligation à taux fixe, obligation à taux révisable, obligation à prime, obligation à taux variable, obligation convertible, OAT ou obligation Assimilable du Trésor, ORA ou obligations Remboursables en Actions, OBSA ou obligation à Bons de Souscription d'Action). Les spécialistes de ces titres sont des actuaires..
Obligation subordonnée
Une obligation subordonnée est une obligation dont le remboursement n'est pas prioritaire en cas de faillite de l'émetteur.
Offre Publique d'Achat (OPA), Offre Publique d' Echange (OPE)
- OPA : Procédure par laquelle un opérateur ou une société fait publiquement connaître aux actionnaires son intention de prendre le contrôle de leur société en rachetant leurs titres à un prix d'achat unique - OPE : Identique à l'OPA, mais le paiement se fait sous forme d'actions de la société qui initie l'offre.
Offre à Prix Minimum (OPM) et Offre à prix fixe (OPF)
Ce sont des procédures d'introduction en Bourse par laquelle: - dans le cas d'une OPM un opérateur fixe la quantité, le prix dépend de la demande et des exigences du vendeur - dans le cas d'une OPF un opérateur fixe la quantité et le prix unique des titres à vendre.
OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières)
Un OPCVM est la structure permettant la gestion financière collective d’un portefeuille de