EE.UU.: La industria está casi en zona de recesión

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La encuesta ISM, principal indicador de la situación económica en la industria estadounidense, señala una continuación del deterioro

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Christophe Morel, Economista Jefe

1. La encuesta ISM, principal indicador de la situación económica en la industria estadounidense, señala una continuación del deterioro:

    • La industria estadounidense está prácticamente en zona de recesión si se cruzan los dos componentes de “libros de pedidos” y “de empleo” (gráficos 1 y 2);
  • Este deterioro se aprecia externamente con respecto al componente “Libros de pedidos de exportación” que literalmente se hundió en tres meses (gráfico 3), pero obviamente se ve acentuado por una situación frágil de las empresas estadounidenses.

 

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2. Aún más preocupante, nada indica en este momento una estabilización:

 

  • La dinámica es bajista en las perspectivas de inversión a 6 meses, lo que sugiere que este ajuste se extiende desde los componentes “a corto plazo” (inventarios, producción, etc.) hasta los componentes “a largo plazo” (gráfico 4).
  • El componente “Empleo” también disminuye, lo que sugiere un posible cambio a la baja en el ritmo de creación de empleo (gráfico 5);
  • Finalmente, las señales provenientes de los indicadores “cuantitativos” son corroboradas por los comentarios “cualitativos” de los empresarios.

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3. Nuestro escenario de una perspectiva de recesión en EE. UU. que conduzca a una relajación monetaria significativa es cada vez más probable, con el riesgo de que esto ocurra antes de lo previsto.

 

4. Más allá de Estados Unidos, el deterioro de la coyuntura en la industria mundial se está acentuando “verticalmente” (los indicadores del clima empresarial son siempre más bajos sin que podamos identificar el “final del túnel”) y geográficamente (Estados Unidos, Eurozona, Reino Unido, Suiza, Suecia, países emergentes, …). Es la industria mundial la que está en recesión. Sobre todo, los riesgos de contagio a otros sectores se amplían en vista de la caída de los componentes de empleo en las encuestas de coyuntura.

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