Entrevista a Christophe Morel en Estrategias de Inversión

Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM, comenta del escenario económico en el que nos encontramos y las perspectivas de cara al 2018 en los mercados y a nivel macroeconómico. Apunta que ve indicadores de negocio batiendo records mantenidos por activos de riesgo y apunta como principal riesgo a largo plazo la deflación.

Creo que deberíamos distinguir entre escenario económico estructural y ciclo de negocio. En el escenario económico estructural, tenemos que seguir cautos ya que aún existen altos niveles de deuda, en un entorno de bajo crecimiento, bajos tipos de interés y probablemente el principal riesgo a largo plazo sigue siendo la deflación y no la inflación. Por otro lado, tenemos el lado del ciclo de negocio, que hoy es muy favorable especialmente debido a que la oferta está rezagada con respecto a la demanda. Es el momento de invertir, de reconstruir inventarios… y aunque observo indicadores de negocio batiendo records creo que sostienen el rally en activos de riesgo. Por otro lado no tenemos que ser complacientes ya que hay que recordar que aún hay deuda y si observamos cualquier gran desaceleración en estos indicadores, entonces las valoraciones no estarían justificadas porque habría un deterioro en el ciclo de negocio.

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