Flash Macro – EE.UU.: datos de inflación decepcionantes y de ventas minoristas tranquilizadores

En EE.UU., los datos de inflación de abril han salido ligeramente decepcionantes, mientras que, sin embargo, los datos de ventas minoristas fueron ligeramente tranquilizadores:

–       La inflación subyacente ha repuntado un 0,1% después de caer un 0,1% en marzo, lo que conduce a una dinámica de 3 meses de descensos. Por lo tanto, la inflación subyacente se situó en 1,9% a un año, se trata del dato interanual más bajo en 18 meses.

Es evidente que ciertos artículos de consumo experimentaron una fuerte volatilidad anormal de sus precios, con importantes descensos este mes en los servicios de telecomunicación, las tarifas de los médicos y los costes de las mutuas. Por lo tanto, no se sospecha que haya una tendencia de fondo sobre todo porque la inflación sobre los alquileres se mantiene (ver gráfico 1) y que el aumento de los precios importados excluyendo la energía sugiere una dinámica alcista procedente de la inflación sobre los bienes (ver gráfico 2);

–       Las ventas minoristas (sin energía y alimentación) han aumentado en abril un 0,3% después de una revisión en marzo del 0,0% al 0,3%. Al final, la dinámica de estas ventas minoristas se mantienen en la ” zona de confort ” (gráfico 3) y nuestro ratio ” Ventas minoristas / Consumo de los hogares ” sugiere que el punto del 1er trimestre era una anomalía y que el conjunto para el 2ºT 2017 es un crecimiento del consumo entorno al 2,0%/2,5%.