Flash Macro – EE.UU.: más visibilidad en el ciclo coyuntural
Christophe Morel, Economista Jefe de Groupama AM
El índice ISM de confianza empresarial aumentó casi 3 puntos en julio hasta 57,8. Esta subida es sólida en varios aspectos:
– es consistente con las publicaciones de encuestas económicas regionales (Chicago, Filadelfia, …)
– los comentarios de los líderes empresariales que figuran en la encuesta ISM desvelan que el optimismo es generalizado en todos los sectores industriales lo que se traduce en pedidos reales nacionales e internacionales;
– el aumento de órdenes de “pedidos” y “empleo” sugieren una continuación en los programas de inversión (gráfico 1) y fuerte creación de empleo (gráfico 2) lo que garantiza un crecimiento auto-sostenido.
El nivel actual de los indicadores avanzados (industria / construcción / servicios) es consistente con un crecimiento que se desvía un 1,4% del potencial; por ejemplo un crecimiento potencial del 1,7% en EE.UU. significaría que las encuestas coyunturales señalan una tasa de crecimiento en EE.UU. de alrededor del 3% (1,4% + 1,7% = 3,1%). Más allá de esta cifra que no es sino un ejemplo, al menos podemos concluir que la visibilidad ha aumentado sobre en el ciclo económico americano. En este sentido la Fed puede ampliar su horizonte con confianza y mantener su “hoja de ruta”.
