Flash Macro – FED: es “importantísimo mantener la hoja de ruta”

Tras su comité de política monetaria, la FED mantuvo, como se esperaba, sin cambios sus tipos de interés de referencia en el rango 1.0% – 1.25%. En general, el comunicado de prensa fue neutro: por un lado, la FED reevalúa positivamente el crecimiento que ahora ha calificado como “sólido” frente a “moderado”, a pesar de las perturbaciones relacionadas con los huracanes; por otro lado, la FED reconoce que la inflación subyacente sigue estando “baja”.

 

Al final, dos argumentos nos incitan a mantener nuestro escenario de política monetaria sobre la subida de los Fed Funds (un aumento de 25pbs en diciembre de 2017 y otros 3 aumentos de 25pbs en 2018):

• En primer lugar, este comunicado no es ni pesimista ni optimista, lo que sugiere que es “urgente mantener la hoja de ruta”.
• En segundo lugar, las publicaciones macroeconómicas más recientes abogan por un endurecimiento gradual pero constante de las condiciones monetarias. En particular, nuestro indicador de clima empresarial compuesto (sectores de industria, servicios y de la construcción) se mantiene en un nivel récord (ver gráfico 1), y el índice del coste laboral mantiene su tendencia al alza, aunque sin acelerarse (ver gráfico 2).

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