10 November 2022

INFORMACIÓN PARA LOS PARTÍCIPES

APLICACIÓN DE HERRAMIENTAS DE GESTIÓN DE LIQUIDEZ APLICACIÓN DE GATES Y SWING PRICING

A fin de reforzar la protección de los partícipes de los fondos que gestiona Groupama Asset Management, la sociedad gestora ha decidido aplicar dos mecanismos de protección de los partícipes en relación con los OICVM que se indican en la tabla que aparece a continuación:

  • Mecanismo de limitación de reembolsos o gates, en caso de observarse un deterioro excepcional en las condiciones de liquidez de los activos subyacentes.
  • Mecanismo de ajuste del valor liquidativo o swingpricing, que permite proteger tanto al OICVM como a los inversores a largo plazo ante los impactos de grandes entradas o salidas de capital.

Los OICVM afectados por la aplicación de estos dos mecanismos son los siguientes:

  • GROUPAMA ETAT EURO ISR
  • GROUPAMA ETAT MONDE
  • GROUPAMA INDEX INFLATION MONDE
  • GROUPAMA ULTRA SHORT TERM BOND

En consecuencia, estos OICVM se modificarán de aquí al 31 de diciembre de 2022, como máximo.

  1. Limitación de reembolsos o gates:

El mecanismo de limitación de reembolsos permite limitar los reembolsos en un OICVM con carácter provisional, cuando lo exijan circunstancias excepcionales y si lo requiere el interés de los partícipes.

Se entiende que son circunstancias excepcionales aquellas en las que, independientemente de la aplicación actual de la estrategia de gestión, las solicitudes de reembolso son tales que, en vista de las condiciones de liquidez del activo del OICVM, no puedan realizarse en condiciones que preserven los intereses de los partícipes y garanticen su justo trato, o bien aquellas en las que las solicitudes de reembolso se presenten en circunstancias que socaven la integridad del mercado.

La aplicación de gates permite repartir las solicitudes de reembolso entre varios valores liquidativos tan pronto como superen un determinado nivel, establecido objetivamente, en caso de deterioro excepcional de las condiciones de liquidez de los activos subyacentes del OICVM.

Para aquellos OICVM que tengan varias categorías de participaciones, el límite de referencia del procedimiento será el mismo para todas ellas.

El límite mínimo para la activación de los gates se justifica por la frecuencia con la que se calcula el valor liquidativo del OICVM, su orientación de gestión y la liquidez de los activos que posee. Este límite de referencia es la relación entre:

  • la diferencia registrada, en la misma fecha de centralización, entre el número de participaciones del OICVM cuyo reembolso se solicita o el importe total de dichos reembolsos, y el número de participaciones del OICVM cuya suscripción se solicita o el importe total de dichas suscripciones; y
  • el patrimonio neto o el número total de participaciones del OICVM.

El nivel del límite se establece en el 5 % del patrimonio neto del OICVM para no descartar la posibilidad de que un partícipe vuelva a adquirir sus participaciones en condiciones normales del mercado. El límite se aplica a los reembolsos centralizados de todos los activos del OICVM y no específicamente en función de la categoría de participaciones del OICVM.

Con todo, cuando las solicitudes de reembolso superen el límite de referencia de los gates, Groupama Asset Management podrá decidir atender las solicitudes de reembolso que superen el límite previsto y ejecutar parcial o totalmente las órdenes que puedan estar bloqueadas.

Ejemplo que ilustra el dispositivo de gates parcialmente aplicado:

A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de participaciones del OICVM es del 10 %, mientras que el límite de referencia se fija en el 5 % del patrimonio neto, Groupama Asset Management puede decidir satisfacer solicitudes de reembolso de hasta el 7,5 % del patrimonio neto (y, por lo tanto, ejecutar el 75 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 50 % si se aplica estrictamente el límite del 5 %).

En caso de activación del dispositivo de gates, se informará a los partícipes por cualquier medio, a través del sitio web de Groupama Asset Management, www.groupama-am.com. Las solicitudes de reembolso se limitarán en las mismas proporciones para todos los partícipes afectados. Los partícipes del OICVM cuyas órdenes no se hayan ejecutado serán informados, en particular, lo antes posible. Las solicitudes que no se tramiten y para las que se determine una próxima fecha de centralización no tendrán prioridad sobre las nuevas solicitudes enviadas en dicha fecha.

La duración máxima de aplicación de los gates se fija en 20 valores liquidativos a lo largo de 3 meses.

  1. Ajuste del valor liquidativo o swing pricing:

El mecanismo de ajuste del valor liquidativo o swing pricing consiste, cuando la diferencia de importe entre las suscripciones o reembolsos de un fondo supera un umbral previamente fijado por Groupama Asset Management, en aumentar o disminuir el valor liquidativo de dicho fondo en un porcentaje destinado a compensar los costes derivados de la inversión o desinversión de dicha suma, además de garantizar que estos costes no sean soportados por los demás inversores del fondo. El valor liquidativo que se obtiene tras aplicar esta metodología puede denominarse “oscilante”.

El límite de referencia y la amplitud de la variación del valor liquidativo son propios para cada fondo y los revisa un comité trimestral de Swing Price de Groupama Asset Management. Este comité tiene la posibilidad de modificar en cualquier momento, en particular en caso de crisis de los mercados financieros, los parámetros del mecanismo de swing pricing.

IMPORTANTE: No se garantiza que un partícipe que suscriba o reembolse un importe inferior al del límite de referencia se ejecute sobre un valor liquidativo no oscilante. De hecho, el cruce de un límite de referencia se evalúa globalmente teniendo en cuenta todas las entradas, es decir, el saldo neto de las suscripciones y reembolsos de todos los partícipes.

Le agradecemos la confianza depositada en nosotros.

 

Exención de responsabilidad

Todos los inversores deben consultar el folleto o el documento de datos fundamentales (KIID) del OIC antes de realizar cualquier inversión. Estos documentos, junto con otras publicaciones periódicas, pueden obtenerse de forma gratuita mediante solicitud a Groupama AM o a través del sitio web www.groupama-am.com/es.