La confusión política complica la recuperación económica y el mandato del Banco de Japón

En el plano político, la dimisión del primer ministro es un trastorno en la vida política japonesa. No tiene un sucesor obvio y solo podría sucederle un interino (gráfico 2). Se espera que el Partido Liberal Demócrata (PLD) vote el 14 de septiembre para nombrar un nuevo presidente. Hasta la fecha, Yoshihide Suga, actual secretario general del gobierno y defensor de la estrategia económica del señor Abe (Abenomics), aparece como el gran favorito de esta elección interna. Si es elegido, su nominación será seguida por una votación en el parlamento el 16 y 17 de septiembre, de la cual el PLD tiene una amplia mayoría en ambas cámaras. El nuevo primer ministro asumirá el poder hasta las próximas elecciones legislativas previstas para septiembre de 2021.

 

 

 

 

En el plano económico, el anuncio de Shinzo Abe se produce cuando el archipiélago se enfrenta a una recesión económica histórica. A pesar del levantamiento del estado de emergencia, el “regreso a la normalidad” es lento. La producción industrial sigue evolucionando a sus niveles más bajos observados desde la crisis financiera de 2008-2009. Antes de la dimisión del Sr. Abe, la tendencia de mejora ya era incierta dado el deterioro del componente de “perspectivas” a 3-6 meses de la encuesta Tankan realizada en julio por el Banco de Japón (BoJ). En este sentido, para la segunda mitad del año, se espera que la recuperación se vea aún más penalizada por retrasos en la aplicación de medidas de estímulo, ya que las incertidumbres políticas pesarán sobre el clima empresarial.

Finalmente, el retorno del riesgo político complica la hoja de ruta del BoJ. Hasta ahora, además del impacto de su política monetaria ultra-acomodaticia y de la debilidad del yen, el BoJ confiaba en la estabilidad política para asegurar la coordinación de diversas herramientas (monetarias, fiscales y reformas estructurales) y así reactivar el crecimiento, los salarios y, en última instancia, la inflación hasta el objetivo del 2%. Hoy, esta condición ya no parece válida. En consecuencia, cabe preguntarse qué hará el banco central en los próximos meses. Nosotros mantenemos nuestro escenario de statu quo monetario durante un periodo prolongado. El riesgo para este diagnóstico será la derrota del PLD que iniciaría el fin de la Abeconomía y la salida paulatina del actual sistema monetario.

 

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