La reunión entre Xi Jinping y Donald Trump, celebrada el 30 de octubre de 2025, marca un hito importante en la relación chino-estadounidense tras varios meses de tensiones. La cumbre terminó con una nota positiva en general, lo que llevó al establecimiento de una tregua comercial de un año entre las dos economías.
Entre las medidas anunciadas:
- Reducción del tipo efectivo de los aranceles estadounidenses sobre China del 58 % al 48 %, en particular mediante una reducción de los aranceles sobre el fentanilo del 20 % al 10 % (gráfico 1). A cambio, Beijing se compromete a cooperar más en la lucha contra el tráfico de fentanilo. Las modalidades aún no se han definido.
- Suspensión por un año de la aplicación de la "regla subsidiaria" de Estados Unidos y las nuevas medidas chinas para controlar las exportaciones de tierras raras introducidas el 9 de octubre.
- Congelación de las investigaciones de la Sección 301 de Estados Unidos sobre los sectores marítimo, logístico y de construcción naval de China, acompañada de una suspensión de las contramedidas de Beijing.
- Reanudación gradual de las compras chinas de soja estadounidense. El calendario y el volumen aún no se han especificado.
- Suspensión de un año de las tarifas portuarias adicionales para buques chinos y estadounidenses.
A corto plazo, este acuerdo representa una señal de apaciguamiento. El paso de un marco trimestral a un compromiso de un año reduce los riesgos de escalada y restaura parcialmente la confianza en los mercados. Sin embargo, esta tregua es frágil. Por supuesto, ni Washington ni Pekín quieren revivir costosas tensiones. La relación bilateral sigue marcada por una persistente desconfianza. De hecho, los desacuerdos estructurales denunciados por Estados Unidos contra China no se han resuelto.
En primer lugar, el modelo de crecimiento chino: su reequilibrio avanza lentamente. Si bien China parece ser capaz de alcanzar su objetivo de crecimiento de alrededor del 5% este año, este desempeño no proviene de la demanda interna. La inflación sigue siendo débil, lastrada por una persistente crisis de confianza y la prolongada atonía del sector inmobiliario, que se suman a las presiones deflacionarias (gráficos 2 y 3). La situación aboga por un mayor apoyo estatal, pero Beijing hasta ahora ha rechazado un plan de estímulo masivo, prefiriendo medidas específicas. Por lo tanto, mejorar el papel del consumo no es la prioridad principal de las autoridades locales.
Por otro lado, el motor externo sigue siendo particularmente dinámico. Los últimos datos confirman que las exportaciones se mantienen en niveles históricamente altos, a pesar de un aumento acumulado del 30% en los aranceles aplicados desde principios de año. Esta resiliencia puede explicarse por el doble enfoque implementado por Pekín para compensar la disminución de las ventas directas a Estados Unidos: por un lado, una derivación comercial consistente en redirigir parte del comercio a través de los países de la ASEAN antes de reexportar al mercado estadounidense, y por otro lado, la diversificación geográfica, con un aumento sostenido de las exportaciones a Europa (gráfico 4).
Por último, pero no menos importante, la rivalidad a largo plazo entre las dos potencias permanece. China se encuentra en una posición de fuerza en varias áreas estratégicas. Primero, la de las tierras raras : el país representa casi el 70% de la producción mundial, el 90% de la capacidad mundial de refinación y casi la mitad de las reservas mundiales. En este contexto, estos recursos se han convertido en una importante arma geopolítica, fortaleciendo el poder de negociación de Pekín frente a la fuerte dependencia estadounidense (casi el 70% de las importaciones estadounidenses provienen de China).
En segundo lugar, China ha dado un paso tecnológico decisivo. Gracias al plan "Made in China 2025", se ha consolidado como líder mundial en varios sectores (paneles solares, vehículos eléctricos, baterías, grafeno) y se está poniendo rápidamente al día en otros (máquinas-herramienta y robótica, ver tabla). Pekín no pretende detenerse en esta dinámica, está decidida a consolidar su condición de potencia en tecnologías avanzadas. Se está preparando un nuevo plan industrial a gran escala, del cual el 15º plan quinquenal (2026-2030) será el primer paso. El objetivo es claro: fortalecer la autonomía y el poder nacional, aprovechar la oportunidad histórica que ofrece la nueva revolución tecnológica y alcanzar una posición de liderazgo mundial en el desarrollo científico y tecnológico (comunicado al final de la 4ª sesión plenaria del 20º Congreso del Partido Comunista el 23 de octubre de 2025).
En conclusión, la nueva fase de la tregua comercial entre Estados Unidos y China marca una flexibilización bienvenida. Sin embargo, no significa el fin de la incertidumbre. Creemos que si bien ambas partes están dispuestas a comprometerse, la rivalidad estratégica permanece intacta. En este contexto, es concebible una alternancia de tensiones y calmas durante el período de pausa. Por otro lado, parece poco probable una ruptura total del comercio, ya que las dos economías son muy interdependientes.
