Brésil : La reprise à l’épreuve du risque politique

Au Brésil, les tensions politiques montent d’un cran après la demande lundi du procureur-général du Brésil de mise en examen formelle contre Michel Temer pour  » corruption passive « . Elle doit désormais être approuvée par les deux tiers des 513 députés du Parlement. Si tel est le cas, M. Temer sera écarté du pouvoir pour une durée pouvant s’étendre à 180 jours. Ce scénario nous semble peu probable dans la mesure où le président dispose encore d’une majorité parlementaire. Le soutien pourrait fléchir cependant en cas de votes répétés sur son avenir. En effet, outre des soupçons de corruption, la justice doit se prononcer prochainement sur deux autres chefs d’accusation à son encontre : 1/ entrave à la justice et 2/ association de malfaiteurs. Rappelons que le président avait bénéficié, début juin, d’un non-lieu lors du procès électoral de la Cour Suprême dans une affaire de financement illégal de campagne de 2014.

La série d’accusations contre le président ajoute de nouvelles incertitudes au climat des affaires et à la reprise de l’activité du pays. Celle-ci peine à confirmer sa bonne performance enregistrée au premier trimestre. Malgré la progression de l’indice PMI au-dessus de 50 depuis avril, la production industrielle n’accélère pas. Si l’économie bénéficie d’un commerce mondial dynamique, la demande domestique ne montre pas, de son côté, de véritables signes de redressement. Les freins persistent : marché du travail toujours dégradé, poursuite de la baisse des salaires et coût de financement des entreprises encore élevés malgré six baisses du taux SELIC depuis octobre 2016 (400 points de base au total).

Outre un défaut de gouvernance et une remontée des tensions sociales, les probables mises en examen du président auront, parallèlement, pour conséquence la remise en cause des réformes proposées par son administration. Des députés membres de la coalition ont d’ailleurs prévenu qu’ils suspendraient les débats sur la réforme du marché du travail s’ils étaient contraints de voter pour la mise en accusation du président. Un tel cas de figure pourrait avoir des impacts sur le cycle d’assouplissement de la politique monétaire de la banque centrale, unique outil de relance en l’absence de soutien budgétaire. Les banquiers centraux avaient d’ores et déjà signalé, lors de la réunion fin mai, qu’ils modèreraient le rythme de baisse du SELIC en raison de  » l’incertitude importante concernant le rythme des réformes qui pourrait avoir un impact négatif sur l’économie « .

Au total, outre la persistance des freins structurels, les tensions politiques, qui risquent de se prolonger, nous incitent à davantage de vigilance quant à la trajectoire de la croissance brésilienne. Celle-ci restera faible sur l’ensemble de l’année malgré un premier trimestre positif. Notre scénario en faveur d’une reprise lente de l’activité est maintenu.

 

 

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