Enquête BCE sur les conditions de crédit : nouveau resserrement de l’offre de crédit mais à un rythme plus lent, tandis que la demande continue de baisser

L’enquête de la BCE (*) sur les conditions de crédit dans la zone euro publiée aujourd’hui montre un nouveau resserrement de l’offre de crédit pour les entreprises au 2^ème trimestre 2023, mais le rythme du resserrement a ralenti par rapport à l’enquête précédente publiée en mai, et en ligne avec les attentes des banques. Les conditions d’octroi de prêts se sont également resserrées pour les ménages (prêts immobiliers), mais d’une ampleur également moindre qu’au trimestre précédent et en ligne avec les anticipations des banques.

Les risques liés aux perspectives économiques, à la situation sectorielle ou spécifique à l’entreprise et à la tolérance au risque des banques restent les principaux facteurs du resserrement de l’offre de crédit. Le coût des fonds des banques et les contraintes de bilan ont également eu un effet restrictif sur les critères d’octroi des prêts aux entreprises et aux ménages, étant donné une politique monétaire moins accommodante.

A noter que le durcissement des conditions générales de prêts pour les entreprises et les ménages est perceptible dans les 4 grands pays de la zone euro (Allemagne, France, Italie et Espagne).

 Au 3^ème trimestre 2023, les banques s’attendent à un nouveau resserrement des conditions de crédit, quoique plus modéré que celui enregistré au 2^ème trimestre 2023 pour les entreprises et des conditions inchangées pour les ménages (prêts immobiliers).

Du côté de la demande, les banques font état d’une nouvelle chute de la demande de prêts des entreprises au 2^ème trimestre 2023, au plus bas désormais depuis que l’enquête existe en 2003 (cf graphe 2), mais cette fois en ligne avec les anticipations des banques. La hausse des taux et la dégradation de la situation économique expliquent principalement la baisse observée au T2-2023, dans un contexte de resserrement de politique monétaire et concerne pour l’essentiel les prêts pour l’investissement fixe. La demande de prêts pour l’immobilier (ménages) a également fortement baissé au T2-2023, mais moins que les deux précédents trimestres. La baisse de la confiance des ménages et la hausse des taux d’intérêt sont les principaux contributeurs de la baisse de la demande des ménages. Les banques anticipent une nouvelle baisse de la demande de prêts des entreprises et des ménages au 3^ème trimestre, mais à un rythme moindre, surtout du côté des ménages.

A noter également que la part des demandes de prêts des entreprises rejetées par les banques a encore augmenté au T2-2023 (davantage pour les PME que pour les grandes entreprises) ; elle a été moindre pour les ménages (crédits immobiliers) par rapport au trimestre précédent.

 

Globalement, les résultats de l’enquête de juillet ne devraient pas surprendre la BCE cette fois-ci car ils sont conformes aux anticipations des banques, notamment du côté de la demande. L’enquête précédente publiée en mai avait surpris la BCE et avait fait l’objet de larges discussions sur l’impact de la remontée des taux directeurs. Cela dit, la BCE ne manquera pas de relever que les résultats de l’enquête de juillet indiquent bien que la politique monétaire commence à se faire sentir plus énergiquement et que la 1^ère étape de la transmission vers les conditions de financement fonctionne très bien. L’enquête est conforme avec notre cible de 4% pour le taux de dépôt en septembre 2023.

(*) Enquête BCE menée entre le 19 juin et le 4 juillet 2023 (158 banques interrogées, avec un taux de réponse à 100%)

 

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