États-Unis : des signes de tensions sur le marché du travail
Par Christophe Morel, Chef Economiste
D’abord, il constitue une surprise à la hausse: les créations d’emploi ressortent à près de 210K, mais si on intègre les révisions et les attentes du Consensus, la surprise est de +30K.
Ensuite, les indicateurs les plus » conjoncturels » s’améliorent: en moyenne sur 3 mois, les créations d’emploi sont stables à 200K ; l’emploi intérimaire poursuit sa progression régulière ; l’amélioration est diffusée à 2/3 des secteurs ; même s’il reste en apparence inchangé à 4.3%, le taux de chômage a effectivement baissé si on tient compte de la légère hausse du taux de participation. Seule ombre au tableau, la duration du chômage a de nouveau augmenté.
Enfin, les indicateurs plus » structurels » progressent : la réinsertion s’améliore pour les effectifs ayant quitté le marché du travail.
Notre indicateur synthétique sur les données d’emploi montre que » l’avance d’emploi » se renforce et rentre même dans une zone historiquement forte (graphique 1). Ceci est d’ailleurs corroboré par d’autres indicateurs signalant l’apparition de tensions sur le marché de l’emploi (cf. graphique 2 avec l’enquête du NFIB dans les PME ou le graphique 3 avec le ratio des postes ouverts rapportés aux demandeurs d’emploi). Si le Rapport Emploi de juillet ne permet pas de signaler une accélération salariale (la hausse mensuelle s’établit à +0.34% et à +2.5% sur un an), les premières tensions sur le marché du travail devraient soutenir la progression des salaires.
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