Japon : le risque d’une surprise aux élections augmente, l’avenir des « Abenomics » en question
Par Thuy Van Pham, Economiste Marchés Emergents
Si l’objectif de M. Abe d’obtenir « plus de 233 sièges » sur 465 pour avoir la majorité absolue n’est pas atteint, les impacts pourront être importants :
- Sur le plan politique : les résultats immédiats seront un Premier ministre affaibli au sein même de sa formation d’une part, et un principal parti d’opposition tout aussi nationaliste que celui au pouvoir, d’autre part. Mme. Koike a d’ailleurs laissé entendre qu’elle serait favorable à la nomination d’un nouveau Premier ministre ;
- Sur le plan économique : le programme de relance « Abenomics » mené actuellement risque d’être remis en question en raison des divergences manifestes avec celui proposé par le PH. Ce dernier propose, au contraire, le gel de la deuxième hausse de la TVA en octobre 2019, la sortie progressive des politiques fiscale et monétaire expansionnistes, la nomination d’un nouveau Gouverneur de la Banque du Japon à partir d’avril 2018, la réduction du rôle de celle-ci dans la relance de la croissance économique, et enfin la sortie du nucléaire d’ici 2030.
Malgré le risque d’une surprise, notre scénario reste inchangé. Nous pensons que Shinzo Abe restera au pouvoir et continuera de suivre sa feuille de route : sortir le pays de la déflation et redresser la croissance potentielle de l’économie à 2 % au moyen des politiques budgétaire et monétaires ultra expansionnistes et des réformes structurelles. Même en cas de sa « défaite », le résultat pourrait changer la direction de la politique fiscale. La politique monétaire, quant à elle, ne devrait pas être affectée significativement, du moins à court terme, afin d’éviter toute appréciation trop forte du yen. En revanche, un changement de Premier ministre et par conséquent, une interruption totale des Abenomics seront déstabilisants pour le climat des affaires et mettront un frein à la dynamique positive actuelle.
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