Signaux supplémentaires de ralentissement dans l’industrie américaine

24/06/2022

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Probablement, la prochaine publication de l'ISM ne devrait pas encore s'établir à 50 (il est à 56.1 en mai) . Cependant, le climat des affaires prend cette direction doucement mais sûrement. Surtout, ce ralentissement de l'activité doit se traduire dans les publications de résultats qui devraient surprendre à la baisse à partir du second semestre 2022.

Christophe Morel
[Christophe Morel, Chef économiste]
Plusieurs indicateurs suggèrent que le ralentissement industriel est bien en cours aux États-Unis :

 

  • D’abord, la forte reconstitution des stocks dans l’industrie américaine constitue désormais un facteur de vulnérabilité. D’ailleurs, dans les dernières enquêtes ISM, l’écart entre les carnets de commandes et les stocks signale toujours une perspective de détérioration du climat des affaires (graphique 1)

Etats-Unis : Climat des affaires

Source : Bloomberg – Calculs : Groupama AM

  • Ensuite, les dernières publications des enquêtes régionales de conjoncture (NY, Philadelphie, Kansas) confirment que l’ISM se dirige vers la zone de contraction, ou converge à tout le moins vers le seuil de  » 50  » (graphique 2).

Etats-Unis : tracker de la confiance des industriels

Source : Bloomberg – Calculs : Groupama AM

  • Enfin, la dynamique dans le fret ferroviaire est aussi cohérente avec un ralentissement marqué de l’activité industrielle.

Probablement, la prochaine publication de l’ISM ne devrait pas encore s’établir à 50 (il est à 56.1 en mai) . Cependant, le climat des affaires prend cette direction doucement mais sûrement. Surtout, ce ralentissement de l’activité doit se traduire dans les publications de résultats qui devraient surprendre à la baisse à partir du second semestre 2022 (graphique 4).

Etats-Unis : confiance des industriels et frêt ferroviaire

Source : Bloomberg – Calculs : Groupama AM

Modélisation de la variation annuelle du BPA sur le S&P500

Source : Bloomberg – Calculs : Groupama AM

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