LES MOTS DE LA FINANCE

A

• Active share
  Il s’agit de la mesure du pourcentage de titres détenus au sein d’un portefeuille différant de l’indicateur de référence.
  
• Actif net
  L’actif net correspond à la somme des valeurs détenues dans les portefeuilles, déduction faite des frais de gestion.
  
• AFG ou Association Française de La Gestion Financière
  L’AFG est l’organisation professionnelle de la gestion d’actifs qui réunit l’ensemble des acteurs de la gestion, collective ou individuelle.
  
• Agence de notation financière
  Les agences de notation financière évaluent le risque de non-remboursement de sa dette par un émetteur. Indépendantes, elles émettent une note sur les Etats, les collectivités locales et les entreprises. Les plus connues sont Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch Ratings.
  
• AIFM ou Alternative Investment Fund Manager 
  La directive 2011/61/UE sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (directive AIFM) a été transposée en droit national. Elle vise à créer un cadre harmonisé pour les gestionnaires de fonds alternatifs dits  » FIA  » en Europe tout en renforçant la protection des investisseurs professionnels et particuliers.
  
• Allocation stratégique
  Il s’agit de ventiler le portefeuille dans plusieurs classes d’actifs (actions, obligations, produits monétaires) compte tenu du niveau de risque accepté et de la durée du placement. A moyen/long terme, elle va définir le positionnement du fond et le type de gestion.
  
• Alpha
  L’alpha mesure la surperformance ou la sous-performance d’un fonds par rapport à son indice de référence. Performance théorique, il détermine sa rentabilité par rapport à son niveau de risque de l’actif.
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• AMF ou Autorité des Marchés financiers
  L’AMF est l’organisme public indépendant de tutelle des marchés financiers, notamment des OPC. Elle agrée la création et la transformation d’OPC sur le marché français et contrôle l’information au public.

B

• Beta 
  Le Beta mesure la volatilité d’un actif par rapport à son marché. Un bêta supérieur à 1 indique une volatilité supérieure à l’indice et un niveau de risque plus élevé. Un bêta inférieur à 1 signifie une volatilité inférieure à celle de l’indice ou une faible corrélation au marché.

C

• Capitalisation 
  Les bénéfices d’une SICAV de capitalisation sont systématiquement réinvestis dans le fonds augmentant ainsi sa capitalisation.
  
• Collecte
  Sur un temps donné, la collecte brute désigne le montant des nouvelles souscriptions. La collecte nette déduit de ce montant brut les éventuels rachats de parts.
  
• Code ISIN ou International Security Indentification Number
  Il s’agit d’un numéro d’identification international attribué à chaque part d’un OPC. Code alphanumérique de douze caractères, les deux premières lettres identifient le pays d’émission du fonds.
  
• Commission de souscription
  En investissant dans un OPC, l’investisseur doit généralement acquitter un droit d’entrée appelé commission de souscription. Outre cette commission, des frais de gestion sont décomptés et des frais de sortie peuvent être demandés par la société de gestion.
  
• Commission de surperformance
  Il s’agit de commissions, dont le montant est déterminé au préalable, qui s’appliquent lorsqu’un fonds surperforme son indice.
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• Coupon
  Le coupon équivaut à l’intérêt d’une obligation versé à son détenteur. Il dépend du niveau des taux d’intérêt, de la durée de vie de l’obligation et de la qualité de l’émetteur.

D

• Décollecte
  A l’inverse de la collecte, la décollecte signifie que les cessions (rachats) de parts excédent les souscriptions (achat).
  
• Dépositaire
  Le dépositaire d’OPC est réglementairement habilité à la conservation des actifs et au contrôle de la régularité des décisions prises par un OPCVM par rapport aux normes de gestion fixées par l’Autorité des marchés financiers. Il est également chargé de la comptabilité des OPCVM.
  
• Document d’information Clé (DIC)
  Il s’agit d’un document standardisé, (en application de la réglementation européenne PRIIPS) de 3 pages. Il doit être compréhensible par tous les épargnants et remis avant toute souscription. Non publicitaire, il s’attache à décrire les informations essentielles sur le produit, sa nature et ses caractéristiques principales dans le but d’aider l’investisseur à comprendre ce qu’est le produit et quels en sont les risques, coûts, gains et pertes potentiels.Il doit présenter les scénarios de performance en fonction de 4 hypothèses de marchés, de la pire à la meilleure :- Scénario de tensions
  – Scénario défavorable
  – Scénario modéré
  – Scénario favorableIl aide également l’investisseur à comparer les produits entre eux.
  
• Diversification
  Il s’agit de ventiler les investissements d’un fonds entre différentes valeurs, secteurs, devises et marchés, dans l’objectif de réduire l’exposition au risque d’un portefeuille.
  
• Dividende
  Il correspond au revenu d’une action. S’agissant de la part de bénéfice net distribuée aux actionnaires, elle varie chaque année selon les résultats de l’entreprise.
  
• Distribution
  Il s’agit du versement du revenu de placement net d’un OPC aux investisseurs selon le nombre de parts qu’ils détiennent dans le fonds le jour précédant la distribution (date de clôture des registres).
  
• Duration / Vie moyenne
  C’est un indicateur exprimé en années, de la sensibilité aux taux d’une obligation. Plus la duration est longue, plus l’impact d’une hausse des taux est négatif. Et inversement.
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• Durée de placement recommandée
  Elle dépend de l’actif investi et varie de quelques jours/mois pour les placements monétaires à plusieurs années (5 ans minimum pour les actions, durée recommandée par l’AMF).

E

• Euro Commercial Paper ou Bon à Moyen Terme Négociable
  Il s’agit d’un titre de créance négociable d’une durée supérieure à un an émis sur le marché monétaire mondial par les établissements de crédit ou les entreprises. Ils sont souvent libellés dans une devise différente de leur devise nationale d’émission.

F

• Fonds diversifié
  Il s’agit de fonds sans règle d’investissement spécifiée dans la composition d’actifs ou de zone géographique. Gérés de manière discrétionnaire, le capital investi ne bénéficie d’aucune garantie.
  
• Fonds maître
  Créé par une société de gestion, le fonds maître centralise les versements faits dans des fonds appelés nourriciers. Il porte la gestion effective des capitaux collectés.
  
• Fonds nourricier
  Les sommes collectées par un fonds nourricier sont investies totalement dans son fonds maître. Si leurs caractéristiques financières sont strictement identiques, les frais de gestion peuvent impacter leurs performances qui différent alors légèrement.
  
• Fonds profilés
  Destinés au grand public, les fonds profilés affichent un objectif correspondant au profil de l’épargnant. Ils sont composés pour répondre au besoin du client grâce à une gestion sur-mesure en fonction du niveau de risque souhaité par le client : options « sécurité », « équilibre » ou « dynamique ».
  
• Frais d’entrée
  Il s’agit de frais payés à la souscription de parts d’OPC qui sont généralement calculés proportionnellement au montant investi.
  
• Frais de gestion
  Il s’agit de frais calculés chaque jour sur l’actif net de l’OPC afin d’en couvrir les frais de gestion (rémunération des intervenants, frais de transaction…). Provisionnée, la valeur liquidative publiée est calculée après sa déduction.
  
• Frais de sortie
  Il s’agit de frais payables lorsqu’un investisseur souhaite sortir ses fonds d’un OPC ou d’un produit d’assurance-vie. Ils se déduisent de la valeur liquidative pour fixer le prix de vente perçu.
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• Frais courants
  Il s’agit de la somme de l’ensemble des charges annuelles et autres paiements prélevés sur le fonds.

G

• Gestion active
  L’objectif d’une gestion active est de faire mieux que l’indice de référence du fonds. Grâce à plusieurs outils d’analyse, le gérant d’actifs va sélectionner les titres, les produits, les pays et les secteurs d’activité qu’il considère comme pouvant croitre plus que le marché.
  
• Gestion discrétionnaire
  Le gérant gère son portefeuille en fonction de ses propres analyses et anticipations sans aucune contrainte préalable dans la composition du portefeuille, ni indice de référence.
  
• Gestion Growth
  La gestion « growth » (croissance) consiste à privilégier les valeurs à fort potentiel de croissance, qui, sur le long terme, ont des résultats en hausse constante et élevés.
  
• Gestion passive
  Avec une gestion passive (ou gestion indicielle), le gérant réplique scrupuleusement possible les évolutions d’un indice de référence.
  
• Gestion quantitative
  La gestion quantitative s’appuie sur des modèles informatiques mathématiques co-construits avec le gérant afin que les décisions de gestions soient les plus objectives possibles.
  
• Gestion « value » ou  valeurs de rendement
  Il s’agit d’acheter des valeurs estimées momentanément sous-valorisées par le marché par rapport à la valeur d’actif net de la société, en pariant sur sa revalorisation à moyen terme grâce à une correction de l’anomalie de marché. Les secteurs Bancaire, Télécommunications et Utilities sont considérés comme des secteurs Value pouvant offrir un potentiel de revalorisation.

H

• High Yield Bond (obligation à haut rendement)
  Les obligations High yield proposent un rendement élevé en contrepartie d’une prise de risque importante. Elles sont le fait d’émetteurs avec une note de crédit faible (inférieure ou égale à BB+) de la part des agences de notation.
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• Horizon de placement
  L’horizon de placement est la durée d’immobilisation maximale des fonds pendant laquelle un investisseur estime qu’il n’en aura pas besoin. Il se décline en trois axes traditionnels : court terme (inférieur à 3 ans), moyen terme (entre 3 et 10 ans) et long terme (supérieur à 10 ans). Il est lié à la durée d’investissement recommandée.

I

• Indice de référence (benchmark)
  L’indice de référence mesure les performances du marché correspondant à une catégorie d’actifs donnée dont il est représentatif. Il existe plusieurs grandes familles d’indices gérés par des organismes indépendants : les indices STOXX (indices d’actions européennes), MSCI (indices d’actions), JP Morgan (indices obligataires)
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• Investment grade (catégorie investissement)
  Il s’agit de titres émis par des sociétés ayant une note de crédit positive par les agences de notation, car elles présentent un faible risque de non-remboursement. La contrepartie est une moindre rentabilité.

L

• Liquidité
  La liquidité correspond à la capacité et à la rapidité d’achat ou de vente d’un titre sur uin marché sans impact notable sur son prix.

M

• Marché monétaire
  Il s’agit du marché des capitaux à court terme. Le marché monétaire permet aux investisseurs institutionnels et aux grandes entreprises de fairte des placements ou d’obtenir des financements à un horizon généralement inférieur à un an.
  
• Marché obligataire
  Il s’agit d’un marché de prêts/emprunts de capitaux à moyen et à long terme via l’émission d’obligations par des émetteurs publics comme privés. Le produit obligataire de référence est l’obligation assimilable du trésor (OAT).
  
• Max draw-down
  Il s’agit d’un indicateur de gestion du risque mesurant la perte maximale enregistrée par un portefeuille sur une période déterminée.
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• Multigestion
  Il s’agit de gérer des OPC performants dans divers styles de gestion (gestion active / passive, de grandes ou petites capitalisations, d’actions françaises ou étrangères) provenant d’autres sociétés de gestion. Cette offre peut être réalisée sur mesure pour répondre à un besoin spécifique d’un investisseurs, ou standardisée.

N

• NeuCP ou Negotiable EUropean Commercial Paper
  Les NEU CP sont des titres émis depuis le 1er juin 2016 remplaçant les Billets de Trésorerie (éteints le 1er juin 2017), les Certificats de Dépôts négociables (éteints le 1er juin 2017) et les Bons à Moyen Terme négociables (existant jusqu’à leur arrivée à maturité).Les NEU CP se divisent en deux sous catégories :- Les NEU CP à court terme émis pour une durée inférieure ou égale à 1 an
  – Les NEU CP à moyen terme émis pour une durée supérieure à 1 an.Le montant minimal de l’émission doit être de 150 000 € (200 000 € si la documentation juridique est rédigée dans une langue autre que le français).Les NEU CP ne présentent pas forcément une garantie totale du capital. Le marché est accessible aux émetteurs financiers et non financiers ainsi qu’à des acteurs publics, voire à des investisseurs internationaux.

O

• Obligation convertible en action
  Il s’agit d’une obligation classique, avec un nominal, un taux d’intérêt (généralement fixe), une durée de vie (entre quatre à huit ans) et un prix de remboursement. Et à tout moment elle peut être convertie en actions nouvelles de la société émettrice. Les modalités dde conversions sont préalablement définies. Si le cours de l’action monte, celui de l’obligation convertible va suivre.Si le cours de l’action baisse, le caractère obligataire revient (on dit que le « parachute » s’ouvre) à un cours correspondant à un prix plancher en rapport avec le taux en vigueur sur le marché obligataire.

P

• Plus-value / moins-values
  Les plus ou moins-values sur les titres expriment la différence entre le prix de cession (déduction faite des frais de cession) et le prix d’achat (augmenté des frais d’achat) du titre. Les plus-values latentes sont des profits potentiels à venir.
  
• PER ou Price Earning Ratio
  Le PER est destiné à évaluer la cherté d’une action. Il s’agit d’un ratio (coiurs de l’action divisé par le bénéfice net par action) calculé sur la base des données du dernier exercice d’une société, sur des données trimestrielles (PER glissant) ou encore sur des données prévisionnelles (PER projeté).
  
• PRIIPS ou Packaged Retail Investment and Insurance Products
  Il s’agit d’une réglementation européenne applicable à partir du 1^er janvier 2023 pour les sociétés de gestion d’actifs, qui renforce la protection des investisseurs non professionnels.Son objectif est triple :- Améliorer la transparence des produits financiers proposés aux épargnants et investisseurs de l’Union Européenne,
  – Uniformiser l’information pré-contractuelle pour les produits financiers,
  – Permettre aux épargnants de comparer les différents produits et appréhender leurs caractéristiques afin de prendre des décisions d’investissement.
  
• Prime de risque
  Il s’agit de mesurer la différence de rendement entre un placement peu risqué, comme les obligations, et un autre estimé davantage risqué, comme les actions.
  
• Prospectus
  Il s’agit d’un document d’information établi lors d’une opération financière menée par un émetteur. Il regroupe l’ensemble des informations relatives à la société (présentation de la société et de ses dirigeants, données sur le capital, sur l’activité de l’entreprise, présentation des comptes sociaux…) et à l’opération (caractéristiques des titres émis, caractéristiques de l’opération…).Ce document est visé par l’Autorité des Marchés Financiers et remis à l’investisseur.

R

• Ratio De Sharpe
  Il s’agit de la mesure du niveau du rendement supplémentaire obtenu par un investissement dans le fonds par rapport au risque qui a été pris. Plus le ratio de Sharpe est élevé, mieux le risque est rémunéré. Un ratio négatif signifie que le fonds a sous-performé par rapport au taux sans risque.
• Ratio de solvabilité
  Le ratio de solvabilité permet d’apprécier le niveau d’endettement d’un émetteur et sa capacité à honorer ses échéances à long terme.
• Ratio d’information
  Le ratio d’information indique la tendance d’un fonds à sur ou sous-performer son indice de référence, compte tenu du risque relatif pris par rapport à cet indice. Plus le ratio d’information est élevé, meilleure est la performance du fonds.
• Rendement moyen
  Simple moyenne mathématique d’une série de rendements générés sur une période donnée, le rendement moyen indique les rendements passés d’un titre. Il se distingue du rendement annualisé car il ne prend pas en compte la capitalisation.

S

• Sélection de valeurs / Stock picking
  Il s’agit d’une méthode de gestion qui consiste à sélectionner les valeurs les plus prometteuses de la cote, sans être en contradiction avec les tendances générales du marché. Le gérant s’attache à évaluer les entreprises sur leurs qualités intrinsèques financières et managériales, et leurs perspectives de développement.
• Sensibilité
  La sensibilité d’un titre mesure sa variation de valeur par rapport à celle des taux (obligations) ou de l’indice de référence (actions).Elle indique le risque du titre en fonction de l’évolution de son marché. Plus la sensibilité est importante, plus l’exposition à la fluctuation de la valeur est marquée.
• Stratégie d’investissement
  Basée sur les scénarios macro-économiques de la société de gestion, la stratégie d’investissement est définie par le comité de gestion de la société à moyen/long terme. Elle évoluera en fonction des faits selon qu’ils confirment ou non les hypothèses de base.
• SRI – Synthetic Risk Indicator
  Le SRI est un indicateur synthétique de risque en lien avec la nouvelle réglementation PRIIPS entrée en vigueur le 1^er janvier 2023. Basé sur la volatilité du fonds, il donne une indication du profil global de risque (risque crédit inclus) et de rendement par un chiffre sur une échelle de 1 à 7 (mesure règlementaire).Une note de 1 représente la partie basse de l’échelle de risque avec potentiellement des rendements disponibles plus faibles, tandis qu’une note de 7 reflète un risque plus élevé mais également des rendements potentiellement plus élevés.

T

• Tracking error
  Il s’agit d’un calcul qui correspond au risque pris par un fonds quand il s’éloigne de son indice de référence.

V

• Valeur liquidative (VL)
  Il s’agit de l’estimation d’un titre valorisé au prix du marché à un instant déterminé. La somme des actifs détenus, valorisés au cours du jour, divisée par le nombre de parts en circulation, constitue la valeur liquidative de l’OPC. La valeur liquidative d’un OPC généralement arrêtée chaque jour est la base pour définir le prix de souscription.
• Vie moyenne / Duration
  La duration d’une obligation pondère la durée de vie moyenne des flux à recevoir pendant la vie de l’obligation avec leur valeur actualisée.
• Volatilité
  Il s’agit de mesurer l’amplitude de la variation des cours des titres d’un fonds sur une période donnée. Une volatilité élevée signifie que le fonds est plus risqué.

W

• Weighted Average Life (WAL)
  La durée de vie moyenne pondérée (WAL) sert à mesurer le risque de crédit associé aux titres à revenu fixe. Son calcul montre combien d’années il faudra pour recevoir environ la moitié du montant du capital en circulation.
• Weighted Average Maturity (WAM)
  L’échéance moyenne pondérée (WAM) est utilisée pour décrire les échéances d’un portefeuille.  Plus elle est élevée, plus il faut de temps pour que les portefeuilles de dette arrivent à échéance.

Y

• Yield to worse – rendement au pire
  Le rendement au pire (yield to worse) est une mesure du rendement le plus bas possible qui peut être reçu sur une obligation fonctionnant sans défaillance dans les termes de son contrat.