La définition plus stricte donnée par les autorités de régulation quant au classement d'un fonds en "Article 9 SFDR", entraine un phénomène général de reclassification de la part de nombreux acteurs du marché...

[ ACTUALITÉ DU MARCHÉ ]

Amundi a communiqué courant novembre sur le déclassement d'une partie de ses fonds article 9 représentant 39 Mds€ d'encours. D'autres gérants d'actifs avaient précédé tels qu'Axa IM, BlackRock ou encore HSBC AM.

Ce mouvement montre que, deux ans après la catégorisation des fonds selon la typologie d'articles 6, 8 ou 9 de la réglementation SFDR, une certaine prudence est désormais de mise chez les gérants d'actif concernant le degré le plus exigeant de ces catégories.

Ces décisions font suite à une clarification des autorités de régulation européenne renforçant les obligations impliquées par ce classement. Les gestionnaires d'actifs doivent désormais réserver la désignation de l'article 9 aux fonds 100 % durables, à l'exception des besoins de couverture et de liquidité.

Or, une étude de marché Morningstar estime que moins de 5 % des fonds Article 9 sur le marché européen ciblent une exposition de 90 à 100 % aux investissements durables, par exemple.

Les fonds article 9 représentaient au 30 septembre 2022, 5% des fonds ouverts au public en Europe (48% d'article 8 et 47% d'article 6).

Ce mouvement de reclassification des fonds d'article 9, en article 8, démontre qu'en pratique sa mise en œuvre est complexe pour les investisseurs du fait de normes encore peu précises.

Dans ce contexte réglementaire non stabilisé, Groupama AM a choisi une approche prudente, qui nous avait amené à classer une grande majorité de nos fonds en article 8 SFDR, et une minorité en article 9.

Cette approche nous a permis de maintenir une certaine stabilité dans la classification SFDR de nos produits depuis deux ans.