Communication marketing
Nos convictions
- La forte demande des investisseurs pour le crédit devrait constituer un facteur de soutien à la classe d’actifs.
- Avec des fondamentaux économiques solides, les actifs risqués tels que la dette subordonnée restent attractifs, dans une approche de portage.
- Nous profitons du contexte actuel de faible volatilité pour initier des stratégies de couverture à faible coût afin de chercher à préserver la performance du portefeuille dans un environnement incertain*.
*Tout investissement présente un risque de perte en capital
Un contexte de taux élevés
Groupama Dynamic Bond propose une approche obligataire flexible et dynamique
pour répondre aux différentes conditions de marchés.
Sa construction de portefeuille repose sur trois piliers :
• Une poche coeur composée d’obligations d’entreprises
• Une gestion dynamique de la sensibilité aux taux d’intérêts
• La mise en place d’opérations d’arbitrage sur le marché obligataire
Avec des taux qui se maintiennent sur des niveaux élevés, le fonds bénéficie d’un
contexte favorable dans une logique de portage1, grâce à la gestion d’une poche
coeur, pilier fondamental qui cherche à capter les opportunités offertes par les
marchés obligataires.
Une préférence pour les actifs risqués
L’allocation de la poche coeur a pour but d’optimiser le portage du portefeuille en investissant dans des actifs obligataires offrant des rendements attractifs.
En dépit de primes de risque2 relativement faibles sur le marché du crédit, la classe d’actifs reste soutenue par des fondamentaux solides et une demande importante de la part des investisseurs.
Nous maintenons une préférence pour les actifs crédit, notamment les plus rémunérateurs tels que les dettes financières subordonnées, les dettes hybrides ou encore les titres de notation à haut rendement3.
Cependant, dans un environnement marqué par d’importantes incertitudes, nous profitons du contexte actuel de faible volatilité pour investir dans des stratégies de couverture visant à protéger le portefeuille contre des scénarios adverses.
Un retour aux fondamentaux économiques
La forte présence des banques centrales au sein des marchés obligataires lors de la dernière décennie avait affecté la corrélation entre la valorisation de ces derniers et les fondamentaux économiques.
Le retour de l’inflation a mis fin à cette période, forçant les banquiers centraux à mettre en place des politiques monétaires restrictives. Dans un tel contexte, les fondamentaux économiques regagnent de l’importance et les investisseurs doivent désormais porter une attention particulière à la sélection des titres.
Nous estimons ainsi que l’environnement économique actuel est favorable à notre fonds Groupama Dynamic Bond, dont la poche coeur s'appuie sur nos convictions les plus fortes.
1 Montant reçu par un investisseur pour la détention d’une obligation, après retraitement des frais de financement.
2 Surplus de rendement offert en rémunération du risque de crédit d’un émetteur. IG : notation de crédit >= BBB-
3 HY : notation de crédit inférieure à BBBSource
Principaux risques : Risque de perte en capital, Risque de contrepartie, Risque de taux, Risque de crédit, Risque de liquidité, Risque produits dérivés, Risque de subordination
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