Cina, da Pechino arrivano solo stimoli blandi alla ripresa

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La ripresa dell'attività proseguirà progressivamente, in modo che la crescita si attesti attorno al 3 % nel 2020. I rischi in questo scenario sono comunque contenuti

Nella sessione annuale del Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese (PCC) che si è aperta il 22 maggio 2020, il governo di Li Keqiang ha fatto il punto sulla pandemia di Covid-19 e ha rivelato le le linee generali della politica economica prevista per il 2020.

Sul fronte economico, riconoscendo la difficile prevedibilità e la grande incertezza del contesto economico e commerciale globale, causate dalla pandemia di Covid-19, Pechino ha deciso di rinunciare a fissare un obiettivo di crescita economica specifico per il 2020, concentrandosi sul mantenimento di posti di lavoro, la lotta contro la povertà e il mantenimento del tenore di vita delle famiglie.

Il discorso di Li Keqiang e gli obiettivi macroeconomici annunciati mostrano chiaramente la prudenza di Pechino. Rinunciando a fissare un obiettivo di crescita, per la prima volta dal 1990, le autorità sembrano voler evitare il rischio di provocare movimenti di instabilità di fronte a un contesto economico, finanziario e sociale complesso. Un obiettivo di crescita elevato sarebbe davvero difficile da raggiungere, mettendo in discussione la politica di gestione della crescita del governo, mentre un obiettivo molto prudente sarebbe un cattivo segnale per i mercati sullo stato di salute dell’economia.

Nonostante la prudenza delle autorità, manteniamo il nostro scenario invariato in questa fase. Riteniamo che in un ambiente scosso dal crollo della domanda globale e dallo shock della fiducia degli agenti privati, Pechino dovrà rafforzare le misure di stimolo nei prossimi mesi.

In questo contesto, la ripresa dell’attività proseguirà gradualmente, in modo tale che la crescita raggiungerà un tasso di circa il 3% nel 2020. I rischi in questo scenario sono tuttavia al ribasso. Una caduta più profonda nel commercio mondiale, la ripresa delle tensioni con gli Stati Uniti, ma soprattutto il ritardo delle autorità nell’applicazione delle misure di stimolo necessarie, se le incertezze dovessero aumentare (in termini di “tempismo” e magnitudo), sono tutti ostacoli alla già difficile ripresa dell’economia.

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