Cresce l’interesse per i bond convertibili. Lo dice a FundsPeople Jean Fauconnier, responsabile della gestione obbligazionaria convertibile di Groupama AM
I bond convertibili, in periodi di turbolenza come quelli attraversati dai mercati nel 2020 per la crisi del coronavirus, attirano gli investitori per la loro caratteristica di presentare delle performance in molti casi simili all'equity, ma con una minore volatilità
“Le obbligazioni convertibili si sono dimostrate particolarmente resilienti durante questo periodo di forte stress dei mercati, in particolare nel primo trimestre del 2020, grazie alla loro struttura unica che offre un profilo rischio/rendimento interessante”. Lo ha spiegato a FundsPeople Jean Fauconnier, responsabile della Gestione Obbligazionaria Convertibile di Groupama AM, in una sua intervista appena pubblicata.
In particolare, ha sottolineato Fauconnier, “questa asset class registra una performance positiva dall’inizio dell’anno, a differenza per esempio delle azioni o del credito ad alto rendimento. Inoltre, con il la forte ripartenza osservata nel mercato primario dall’inizio dell’anno e i flussi contenuti verso questa asset class, i livelli di valutazione oggi rimangono interessanti e possono rappresentare un interessante punto di ingresso”.
In Groupama AM le obbligazioni convertibili sono gestite attraverso due fondi, il Groupama Convertibles ID e il G Fund European Convertible Bonds, entrambi prodotti che nel 2020 hanno ottenuto il rating C, Consistente di FundsPeople.
“Il team ha molta esperienza su questa classe di attivi e ha sviluppato in particolare un approccio cross-asset, che poggia su sinergie interne con i team azionari e corporate. Il nostro processo che combina un approccio top-down e bottom-up ha anche dimostrato di saper creare valore nel corso degli anni. Infatti, il nostro portafoglio di obbligazioni convertibili replicate (attraverso un’emissione corporate bond e un’opzione equity quotata sull’emittente) ci consente di bypassare obbligazioni convertibili ritenute eccessivamente care, nonché di ampliare l’universo di investimento. Inoltre, implementiamo strategie di copertura del portafoglio che rendono i fondi ancora più resilienti in occasione di brusche correzioni dei mercati”, ha evidenziato Fauconnier.
In vista della ripresa i fondi sulle convertibili di Groupama AM privilegiano settori difensivi, senza tuttavia tralasciare le opportunità provenienti dalla tecnologia: “In termini di distribuzione settoriale, vengono privilegiati i settori ‘difensivi’, quali l’immobiliare, la pubblica utilità e l’assistenza sanitaria. I fondi sono anche investiti in titoli rappresentativi della ‘nuova economia digitale’ entrati ormai nell’universo delle convertibili. Per quanto riguarda i Paesi, siamo strutturalmente sottoesposti ai Paesi periferici tra cui Spagna e Italia” sottolinea Fauconnier.